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最火中国造纸行业的回顾与展望

发布时间:2021-09-21 17:34:16 阅读: 来源:护墙板厂家

中国造纸行业的回顾与展望

2003年造纸行业回顾

2003年我国造纸业经过了上半年的进口纸浆涨价,进口废纸涨价,SARS的影响,以及面临纸反倾销保护是否延续等的困扰与冲击,但国内市场的巨大需求一如继往地拉动着造纸行业继续快速的增长,大踏步前进仍然是2003年中国造纸业的主旋律。

1980年至2002年的22年间,中国内造纸业的产量与消费量年均增长速度在9%左右,目前产销量均已列美国之后位居世界第二。95年以来在国内生产保持快速增长的同时仍然存在着巨大的消费缺口,正是这个缺口的存在,才导致了近年来国内外大量资金的投入。晨鸣纸业、华泰股份等迅速崛起,印尼金光集团、新加坡亚洲纸业、韩国韩松、日本王子以及美国、芬兰等国际造纸巨头,仍在源源不断地携巨资进入我国。特别是日本王子纸业,计划在南通投资139亿元人民币,建造年产量120万吨规模的纸厂,在一定程度上也说明其看好我国纸产品的市场前景。

从国家统计局2003年月份的统计来看,纸浆机制纸的产品生产增长都在20%左右,纸、胶印纸、铜版纸等主要品种都有百分之十几的增长。2003年月份纸业上市公司地增长情况,所有的指标都呈正增长,尤其是净利润与每股收益增长显著。主要原因是晨鸣纸业、华泰股份等个别企业的业绩大幅增长所致,而许多企业的业绩并没有得到改善。

从已上市的20 家纸业公司也可以清楚地看到,在晨鸣纸业、华泰股份等大规模投入,产能效益迅猛增长的同时,许多企业由于管理体制等多方面的原因,导致投入不够,规模偏小,成本偏高,产品升级换代缓慢,总体上竞争能力较弱面临着主营业务与利润日益萎缩的压力,可以说整体快速发展,业内日趋分化是2003年的主要特征。造纸行业指数今年以来一直弱于上证指数,这与造纸行业上市公司整体盈利能力较低有关。

2004年造纸行业展望

1、全球造纸行业展望

近几年来,全球造纸行业生产与消费平均以%的速度平稳增长,2002年全球纸及纸板的总产量为33070万吨,我国占11.43%,比2001年增长3.05% ,亚洲以8.5%的增长列各洲之首,中国以18.13%的增长列亚洲首位。

从消费来看,2002年全球纸及纸板的消费量达到33076万吨(我国占13.10%),同比增长2.78%,从纸浆、成品纸、废纸贸易角度来看,加拿大、美国、德国及中国等为世界贸易大国,我国为最大的净进口国。2002年我国用于进口纸及纸板、纸浆、废纸、纸制品合计用汇70.37亿美元,仅次于石油、钢材而居第三位。截止2002年全球人均纸品消费量53.7KG,我国平均33KG。

据国际权威机构预测,2003年预计纸和纸板的需求将增加3.5%,超过2002年的2.78%。2004年随全球经济的增长加快,美国、欧洲等用纸量会出现一定的增长,在亚洲及许多发展中国家用纸量也会保持继续增长的趋势,预计将超过03年的增长速度。

另据报道,2003年9月份欧美部分企业浆纸价格在上半年有所上扬的基础上,再次上调5%左右,并对2004年的前景抱有信心。但由于国际制浆生产能力过剩,近几年欧洲与中国新增生产能力大多采用废纸为原料,因此对原生纸浆的依赖程度有所减缓。因此总体上看,国际纸浆价格难以出现大幅的波动。但废纸价格会有一个缓慢走高的趋势,对国内以废纸为原料的生产企业将产生小幅的影响。

2、国内造纸行业展望

我国造纸行业与我国国民经济整体增长趋势一样,将会在相当长的时间内保持较高的增长速度,其巨大的需求将直接推动生产与消费的快速增长,其趋势是其它任何枝节因素不可改变的。据国家造纸工业协会与有关专家预测,到2010年,我国纸及纸板的消费量将达到7000万吨左右,年平均需求增长约7%左右,因此2004年我国造纸行业整体继续保持较高的增长速度是没有问题的。而且国际纸浆价格的上涨,也有利缩小国内外产品的成本差距,但2004年纸的反倾销,人民币升值以及通货膨胀等问题,都将在一定程度上影响造纸行业的增长与上市公司的盈利。

纸反倾销保护问题,1998年开始长达5年的中国对美国、加拿大、韩国纸进口实施的反倾销保护,已在2003年7月份到期,虽然在这5年的时间里,中国纸产业有了长足的发展,但由于国内规模技术设备以及木质纤维纸浆的严重缺乏,和近年来新增生产能力基本依赖进口浆板的局面,导致国内生产成本依然高于国际市场的成本。在国内部分厂家认为原产于上述国家的进口纸,对中国的倾销行为可能继续,或再度发生的情况下,2003年7月份商务部决定对原产于加拿大、韩国、美国的进口纸所适用的反倾销措施,进行期终复审调查时间为1年。

在纸期终复审期间,继续征收反倾销税,这意味着我国的纸反倾销保护将延续到2004年的6月30日,至于到期后是否再延续,目前无法判断,但有一点是可以肯定的,一旦取消保护许多企业包括部分上市公司将面临着更大的压力。从国内外市场纸的销售价格来看,2003年年初到9月份,价格约有3%左右的下滑,但国内市场国产纸的售价平均仍维持在4900元/吨的水平(含税不含运费)。

而上半年以来,美国市场纸的平均售价约555美元/吨,合人民币4568元/吨,两个市场的销售差价约430元人民币。从生产制造成本来看我国目前的平均水平约3600元/吨左右,美国纸平均成本不会超过3000元/吨,也就是说从生产成本来看我国与美国的差距至少有600元/吨以上,即使考虑运费港口到岸与7%的关税,成本应在3600元/吨左右,若再考虑17%的增值税612元与15%的毛利水平,销售价格约在4752元左右。也就是说进口纸售价在不低于4568元/吨,即不构成倾销同时也有利可图的情况下,我国纸市场价格有向下调整200 多元/吨的压力。

从总的供给方面来看,除进口纸的压力外,国内新生产线的陆续投产也是一个重要的原因。到目前为止正在建设与已经投产但没有充分发挥产能的有,石砚造纸厂的17万吨/年彩色纸,黑龙股份17万吨/年的彩色纸,华泰股份20万吨/年彩色纸,岳阳纸业18万吨/年纸,广西劲达兴12万吨/年纸等。明后年将新增产能50万吨以上纸,供需总体上将趋于平阿博格(Arburg)分析指衡,甚至供大于求,只是随着竞争的激烈,产品价格下降,部分生产产品质量差,成本高的旧设备将遭到淘汰,使得产品总量的增长并没有新投产的能力那么大。但产品售价下滑,企业获利空间逐渐缩小,恐怕是一个必然的趋势。

人民币升值对造纸行业的影响

2002年我国全年进口纸浆、废纸、纸及纸板、纸制品共1874.58万吨,进口额达到70.37亿美元,而出口量远远小于进口量,用汇量仅次于石油、钢材而居国内第三位,基本上可以看作是一个纯粹的纸品进口大国,是比较典型的原料在外市场在内的行业。因而人民币对美元的升值,将直接降低目前依赖于进口纸浆、废纸生产线的生产成本。全面提升中国造纸行业的竞争力,同时将进一步加速国内造纸行业的分化与集中的过程,因为在从目前情况来看,近几年新建的具有较强竞争力的企业或生产线,其原材料很大部分依赖进口纸浆或废纸、脱墨浆,而大量的老国有企业其纸浆都依赖于自己的生产,人民币对美元的升值使这些本来竞争力就比较强的新建企业,更进一步提升了竞争力,将加速国内造纸行业的两极分化。从上市公司来看,近几年大规模扩张并依赖进口纸浆或废纸的企业,将有进一步降低成本的可能,如华泰股份、晨鸣纸业将有望受益。

通货膨胀的发生对造纸行业的影响

通货膨胀对造纸行业的影响比较复杂,在适度或可预期的情况下,与过度或恶性通货膨胀情况下,可能对行为他打造了面向公众展现才华的初期平台业的影响有很大的不同。首先在适度或或者说通货膨胀率在3%以下,根据目前所看到的情形来判断,物价上涨首先来自于原材料环节,历史上纸产品涨价也多数首先来自于成本的推动,只是由于产成品市场竞争相对激烈,多数情况企业难以向下游产业转移。这些企业多少要受一些影响,至于到造纸行业,比如大家关注避免发作冲击及尘埃进入的华泰股份和晨鸣纸业,以公司在业界的地位与扩大市场份额的考虑,加上造纸原材料纸浆能力在全球来看基本上过剩,近几年纸浆进口成本也有一定的波动,实际证明对公司的生产经营影响较小。因此在适度的通货膨胀或原材料轻微涨价的情况下,对公司经营业绩影响甚微。至于过度或恶性的通货膨胀不会在国内出现,造纸行业的价格也不会出现大幅的波动。

造纸行业重点公司:晨鸣纸业

行业龙头,第一个也是目前唯一产销量过百万吨级的国内国有控股公司,主要经济效益指标从1995年开始连续8年列全行业首位。近几年来国内发展最迅速的公司之一,97年公司以B股上市为契机,走新建与收购兼并相结合的道路,短短6年的时中国出口企业大幅提高报价间,公司的规模由十几万吨,迅速超过百万吨,净利润由几千万元上升到近4亿元。产品结构也发生巨大变化,由中低档产品为主转变为以中高档产品为主。

进入2003年,2002年陆续投产的三条大型生产线产能将得到进一步的发挥,产销将由2002年的104万吨达到130万吨左右,业绩也随之得到一定程度的提升。

展望2004年,公司无新增生产能力,投产基本维持2003年的规模,同时由于市场竞争越来越趋于激烈,各主要产品价格都有向下的压力,加上2004年不会再有使用国产设备抵免所得税的优惠,公司2004年的业绩将有轻微的下滑。

至于江西晨鸣纸业公司年产20万吨的低定量涂布纸项目,以及在本部拟筹建30万吨的涂布白纸板项目,预计在2004年年底投产或2005年上半年投产,因而单从公司本身来看,公司产能与业绩在2005 年将有较大的增长。 但2004年纸反倾销保护问题,人民币升值问题,通货膨胀问题等,目前都难以定论,所有这些问题纠缠在一起,对公司的前景判断变得有些模糊,但只要不是剧烈的变化,公司的业绩就不会出现大的波动。

总的评价,公司属于绩优且成长迅速的公司,二级市场价格被低估。

华泰股份

国内最大的纸生产企业,上市三年来无论销售收入还是净利润,

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